Riassunto analitico
Obiettivo del nostro elaborato è quello di studiare gli effetti di uno shock di spesa pubblica sui principali aggregati macroeconomici. Il tradizionale approccio VAR non è in grado di utilizzare tutta l’informazione a disposizione degli agenti economici, potendo incappare nel problema della non fundamentalness della rappresentazione MA strutturale associata. Per ovviare a questo problema, utilizziamo il Factor Augmented Vector AutoRegressive model (FAVAR). Identifichiamo il nostro modello attraverso l’approccio a due fasi, in cui i fattori non osservati sono stimati dalle componenti principali. Affrontiamo, poi, il problema del fiscal foresight: le variazioni in tema di politica fiscale vengono correttamente previste ed anticipate dagli agenti economici. Tuttavia, il modello è caratterizzato tanto da cambiamenti previsti che non previsti. Attraverso un’identificazione alla Cholesky siamo in grado di distinguere gli effetti dei due tipi di shocks: il surprise shock e il news shock. I risultati ottenuti dalla nostra analisi empirica segnalano che a seguito di uno shock positivo di spesa pubblica si verifica una crescita modesta del GDP ed un sostanziale spiazzamento dell’investimento privato.
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