Riassunto analitico
Contributi sull’importanza della responsabilità sociale di impresa sono diventati sempre più frequenti nell’ultimo decennio, e i manager non possono più ignorare l’impatto delle tematiche ESG sul valore dell’impresa. C’è stata una crescita sostanziale nell’incorporazione dei criteri ambientali, sociali e di governance nelle decisioni di investimento, e questa tendenza è motivata dai benefici sociali che sono ottenuti quando le imprese socialmente responsabili hanno accesso a capitali più economici. In questa tesi, riprendendo le basi teoriche della Stakeholder Theory e della Resource-based view (RBV), l’obiettivo è esaminare l’entità e le possibili determinanti della reazione del mercato azionario in seguito a controversie ESG. Per raggiungere questo obiettivo, viene utilizzato un database originale fornito da Refinitv Eikon, il quale suddivide le controversie ESG in 23 categorie e permette di ottenere la data in cui l’evento è reso pubblico al mercato. Viene sviluppata una metodologia event study su circa 1200 controversie ESG, riguardanti 49 imprese appartenenti all’indice All Europe Stoxx 100 nel periodo 2013-2020. I valori del CAR (cumulative abnormal return) evidenziano una reazione negativa e significativa del mercato in seguito ad una controversia ESG in tutte le diverse finestre temporali considerate. Inoltre, tra le possibili determinanti che caratterizzano la reazione del mercato, viene evidenziato un effetto assicurativo della performance ESG passata dell’impresa in caso di controversia.
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