Riassunto analitico
Prima degli anni Novanta si riteneva che le banche centrali dovessero comunicare con parsimonia, fornendo poche informazioni sulle politiche monetarie che stavano perseguendo. Tuttavia, col tempo, l'importanza di una comunicazione trasparente è diventata evidente, portando la forward guidance a diventare uno strumento utile per plasmare le aspettative del pubblico. In questo contesto, le banche centrali hanno iniziato a utilizzare diversi canali e strategie di comunicazione nel tentativo di plasmare la visione del pubblico sul futuro. La presente analisi si è focalizzata sulle conferenze stampa della Banca Centrale Europea e della Federal Reserve statunitense tenutesi nel periodo tra il 2019 e il 2023, fornendo un esame semantico delle stesse. Di particolare riguardo, sono stati inoltre, i periodi di crisi che si sono susseguiti negli anni presi in esame, quali quello della pandemia COVID-19, lo scoppio del conflitto Russo-Ucraino, l'inflazione, e il collasso finanziario di Crédit Suisse e Silicon Valley Bank. Tali eventi sono stati analizzati in quanto hanno richiesto un cambiamento nelle strategie di comunicazione dei banchieri centrali. Tale cambiamento ha, a sua volta, rimodellato le aspettative degli operatori di mercato, provocando nuove reazioni. L'obiettivo è stato quello di rilevare la prosodia semantica delle loro parole e gli effetti che hanno avuto sui mercati, facendone emergere le differenze dettate dal diverso scenario economico in cui le conferenze stampa si tenevano. Per l'analisi linguistica dei corpora preparati appositamente per la presente indagine, è stato utilizzato il software Sketch Engine, mentre i grafici degli indicatori economici selezionati sono stati analizzati per determinare la possibile relazione tra i loro movimenti e le parole dei banchieri centrali. I risultati hanno dimostrato che spesso la strategia comunicativa è stata efficace nel raggiungere l'obiettivo che le BC si erano prefissate: che si trattasse di esprimere totale impegno e dedizione, o di calmare gli animi, le parole impiegate hanno avuto un impatto positivo sui mercati, portando a movimenti nel loro andamento. L'espressione di pieno impegno e fiducia ha, ad esempio, aumentato il livello di fiducia dei consumatori e ha portato a un calo della volatilità dei mercati, grazie a parole rassicuranti che esprimevano fiducia nel futuro e negli strumenti che le BC stavano utilizzando per assicurare che la ripresa economica prendesse piede. Con questo lavoro di ricerca si è cercato di rispondere alla domanda su quanto possano essere importanti le parole dei rappresentanti istituzionali nello sviluppo dell'economia e nelle aspettative della popolazione riguardo ai propri guadagni e al proprio futuro. Si può quindi affermare che i risultati hanno dimostrato l'esistenza di una correlazione. Non è un caso, infatti, che i discorsi dei banchieri centrali siano studiati e preparati nei minimi dettagli, lasciando poco spazio all'improvvisazione.
|
Abstract
Prior to the 1990s, it was believed that Central Banks should communicate sparingly, giving away little on the policies they were following. However, with time, the importance of a transparent communication became evident, leading forward guidance to be a useful tool to shape public expectations. In this framework, central banks begun to use different communication channels and strategies, in the attempt to shape population’s view of the future. The present analysis has focused on European Central Bank and US Federal Reserve press conferences held in the years between 2019 and 2023, by providing a semantic examination of them. A more detailed insight on the periods of crisis that occurred during the years under investigation, such as the COVID-19 pandemic, the outbreak of the Russian-Ukrainian conflict, inflation, and the financial collapse of Crédit Suisse and Silicon Valley Bank has been provided. These events were analyzed as they required a change in the communication strategies of central bankers. This shift, in turn, reshaped market players' expectations, provoking new reactions. The objective was to detect the semantic prosody their words showed and the effects they had on markets, highlighting the differences dictated by the different economic scenario in which the press conferences were held. The CL software Sketch Engine has been used for the linguistic analysis of the specifically prepared corpora, while the charts of the selected economic indicators have been analyzed so as to determine the eventual relationship between movements in their trends and the words of central bankers. Findings have shown that often the communication strategy has been effective, in the sensa that it has been able to reach the intended CBs’ objective: whether to express commitment or clam tempers, the words employed have positively impacted the markets, leading to movements in their trends. Expression of full commitment and trust has, for instance, enhanced the level of consumer confidence and brought to a decline in the market volatility, thanks to reassuring words expressing confidence in the future, and in the tools CBs were using to assure that the recovery took hold. With this research work, an attempt was made to answer the question as to how important the words of institutional representatives can be in the development of the economy and the expectations of the population regarding their earnings and their future. It can therefore be said that the results showed that a correlation exists. It is no coincidence, in fact, that the speeches of central bankers are studied and pre-prepared in detail, leaving little room for improvisation.
|
