Riassunto analitico
Questa tesi studia le determinanti dell’indipendenza delle banche centrali attraverso l’analisi delle Componenti Principali (ACP). Nello studio viene utilizzato un database contenente un ampio numero di variabili politiche, economiche ed istituzionali di riferimento, e un nuovo indice di indipendenza, recentemente elaborato da Eichengreen e Dincer (2014), su un campione di 100 paesi tra OECD e non-OECD. Dopo aver identificato i fattori rilevanti, viene proposta un’analisi di regressione con l’indice di indipendenza della banca centrale come endogena e i fattori precedentemente stimati come regressori. Questa tecnica permette di sintetizzare il contenuto informativo in poche variabili e di evitare la presenza di troppe variabili esogene nel modello di regressione. I nostri risultati principali mostrano che il deficit e i prestiti erogati dal Fondo Monetario Internazionale sono una determinante importante dell’indipendenza delle banche centrali, così come anche le variabili istituzionali, in particolare quelle relative alla composizione parlamentare e governativa, risultano significative.
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Abstract
This thesis implements Principal Component Analysis (PCA) to select the determinants of Central Bank Independence (CBI). To this aim we use a large database of economic, political and institutional variables, and a new index of CBI, recently provided by Eichengreen and Dincer (2014), for a sample of 100 both OECD and Non-OECD countries. We also perform regression analysis with the CBI as endogenous variable and the estimated factors from the PCA as regressors. Our estimation strategy overcomes the problem of having too much exogenous variables by synthetizing the information content with few regressors. The main results of the analysis suggest that deficit and IMF lending are important determinant of CBI, but also institutional variables, in particular the ones related to the parliamentary and government composition, are found to be significant.
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