Riassunto analitico
Questo lavoro, che prende le mosse da diversi studi di Law and Economics, esamina l'efficenza e l'efficacia dei sistemi di deterrenza e sanzionatori in tema di manipolazione del mercato. L'obiettivo è quello di individuare il sistema ottimale di deterrenza ( monitoraggio, cooperazione e autodenuncia) e il sistema sanzionatorio ottimale (sanzioni criminali, civili o accessorie) che permettano una riduzione dei casi di manipolazione. Questa ricerca dimostra che l'attuale sistema di deterrenza è inefficiente perché offre pochi incentivi alle società e non li porta a collaborare in tema di individuazione, segnalazione e collaborazione; nel contempo, il sistema sanzionatorio (incentrato sulla sanzione penale) si è dimostrato inefficiente per ridurre il numero di casi. In conclusione, questa ricerca dimostra come sia necessaria una riforma del sistema. specialmente per quanto riguarda la deterrenza, al fine di ottenere un sistema ottimale che sia in grado di ridurre i casi di manipolazione del mercato
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Abstract
This research, that stars from many Law and Economics study, examines the efficiency and effectiveness of the actual deterrence and enforcement systems concerning the stock market manipulation. The goal is find the optimal deterrence policing (monitoring, self-reporting, and cooperating) and the optimal enforcement policing (criminal, civil penalties and other nonmonetary sanctions) for reducing the market manipulation case. This research had shows that the actual system of the deterrence is inefficient because offer too little mitigation to encourage firms to detect, report, and help prosecute crimes; in meantime, the enforcement system (focused on criminal sanctions), resulted inefficient for reducing the market manipulation cases. In conclusion, this research shows that should necessary a reform of the system, especially in the deterrence side, for obtain an optimal system for reduce the stock market manipulation.
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