Riassunto analitico
Questa tesi fornisce un'analisi completa del mercato immobiliare cinese, tracciando la sua evoluzione dall'era maoista ai giorni nostri, con particolare attenzione ai potenziali rischi di una bolla speculativa. Lo studio inizia esaminando l'evoluzione storica del mercato, a partire dal sistema abitativo controllato dallo stato dell'era maoista e progredendo attraverso le riforme economiche introdotte da Deng Xiaoping, che ha catalizzato la commercializzazione e la rapida crescita del settore immobiliare. L'analisi copre anche l'impatto di eventi significativi come la crisi finanziaria globale e la pandemia COVID-19, evidenziando i loro effetti sui prezzi degli immobili e sulla stabilità del mercato.
Esplorando lo stato attuale del mercato immobiliare cinese, la tesi analizza lo scenario macroeconomico generale, allo scopo di descrivere le più ampie condizioni economiche che influenzano il settore. Lo studio esamina poi direttamente la condizione attuale del mercato immobiliare Cinese negli ultimi anni, approfondendo le peculiarità che lo distinguono dagli altri. Tra questi vi sono il ruolo sostanziale del governo, la rapida urbanizzazione, l'emergere di "città fantasma" e le disparità di sviluppo tra le varie città. Vengono inoltre discusse le stime future per il mercato, che forniscono informazioni sulle potenziali tendenze e sfide. La sezione empirica della tesi indaga i fattori che determinano i prezzi delle abitazioni in Cina utilizzando la regressione lineare multipla e la tecnica dei minimi quadrati ordinari (OLS). La metodologia è concepita per valutare l'impatto di diverse variabili economiche sui prezzi delle abitazioni, valutando il loro significato e i coefficienti. Le variabili sono scelte in base alle caratteristiche e peculiarità del mercato immobiliare cinese, tenendo conto delle sue dinamiche uniche. L'obiettivo finale è quello di identificare quali variabili hanno un impatto significativo sui prezzi delle abitazioni e comprendere la natura di questi effetti, fornendo un'analisi completa di come diversi fattori influenzano le dinamiche dei prezzi nel mercato immobiliare cinese.
Infine, la tesi studia il concetto delle bolle speculative, delineandone le fasi e i diversi tipi, e applica questa analisi al mercato immobiliare cinese. Nonostante molti indicatori di una bolla, come i prezzi in aumento e il comportamento speculativo, la tesi esplora perché la bolla non è ancora scoppiata, considerando le caratteristiche peculiari del mercato cinese e il ruolo del governo nel mantenere la stabilità. Lo studio conclude valutando i potenziali rischi e le prospettive future per il settore immobiliare cinese.
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Abstract
This thesis provides a comprehensive analysis of the Chinese real estate market, tracing its evolution from the Maoist era to the present day, with a particular focus on the potential risks of a speculative bubble. The study begins by examining the historical development of the market, starting with the state-controlled housing system of the Maoist era and progressing through the economic reforms introduced by Deng Xiaoping, which catalyzed the commercialization and rapid growth of the real estate sector. The analysis also covers the impact of significant events such as the global financial crisis and the COVID-19 pandemic, highlighting their effects on property prices and market stability.
In exploring the current state of the Chinese real estate market, the thesis analyzes the general macroeconomic scenario, to describe the broader economic conditions that influence the sector. The study then directly examines the current condition of the real estate sector during the last years, delving into the peculiarities that distinguish the Chinese market from others. These include the substantial role of the government, the rapid urbanization, the emergence of "ghost cities," and the disparity in development between various cities. Future estimates for the market are also discussed, providing insight into potential trends and challenges.
The empirical section of the thesis investigates the factors driving housing prices in China using multiple linear regression and the Ordinary Least Squares (OLS) technique. The methodology is designed to assess the impact of various economic variables on housing prices by evaluating their significance and coefficients. The variables are specifically chosen based on the characteristics and peculiarities of the Chinese real estate market, taking into account its unique dynamics. The final aim is to identify which variables have a significant impact on housing prices and to understand the nature of these effects, providing a comprehensive analysis of how different factors influence price dynamics in the Chinese real estate market.
Finally, the thesis studies the concept of speculative bubbles, outlining its phases and different types, and applies this framework to the Chinese real estate market. Despite many indicators of a bubble, such as soaring prices and speculative behavior, the thesis explores why the bubble has not yet burst, considering the unique characteristics of the Chinese market and the government's role in maintaining stability. The study concludes by assessing the potential risks and future outlook for the Chinese real estate sector.
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